攀钢钒钛 钒行情落地,全年纪迹创历史新高

作者:yuehui818.com 发布时间:2019-01-24 13:00

事件描述

    公司公布2018年年度业绩预告,全年预计实现归属于上市公司股东净利润30亿元~32亿元,同比增添247.51%~270.68%。

    按此盘算,公司4季度实现归属于上市公司股东净利润9.52亿元~11.52亿元,同比增加393.40%~497.02%,环比增长6.15%~28.44%,按最新股本打算,公司4季度EPS为0.11元~0.13元,3季度EPS为0.10元。

    事件评论

    钒行情落地,全年业绩创历史新高:公司作为国内钒工业优质龙头,充分受益于钒景气落地,全年事迹表现靓丽,并创历史新高水平。(1)建造需求终端动工旺盛支持长材产销景气,2018年全年Mysteel口径螺纹钢产量同比增长3.59%,此外,螺纹钢提标改造落地显明增厚钒产业需要,成为2018年钒景气高亢的核心起因,钒铁库存全年累计去化67%至历史低位亦充足佐证景气格局。受益于此,全年四川地区五氧化二钒均价同比高增约131%,同时铁合金网口径全国五氧化二钒产量同比增长约14%。最终,钒产业量价齐升叠加资源品成本相对刚性奇特催生钒产业盈利高增。(2)值得说明的是,公司2018年环保搬迁建设氯化法钛白(一期)工程计提减值准备,相应减少公司2018年净利润约2.01亿元,倘若扣除此因素影响,则公司实际盈利将更为丰盛。

    Q4钒价回调,中枢犹存助力盈利稳增:4季度五氧化二钒价格快速累计下跌48.15%,主要源于:(1)钢厂节令性减产跟采暖季限产共抑螺纹钢产量弹性;(2)部分钢厂优化出产工艺,采用铌替换钒,掣肘部分钒需求空间;(3)钒厂商产能利用率抬升叠加石煤提钒复产等独特提升供给弹性;(4)钢价大幅回调压缩全体产业链利润,或一定程度削弱钒生产商对下游的议价才干。不外,基于钒价中枢仍处相对高位,公司4季度盈利环比稳增。

    改造提标推进,夯实钒价企稳:随着螺纹钢穿水改革进一步落地,钒须要有望实现边际改进,由此支撑钒价阶段性企稳。不过,钒厂商存量增产、石煤提钒复产以及铌调换等因素或将压制涨价空间。

    预计公司2018、2019年EPS为0.36元、0.29元,给予“买入”评级。

上一篇:没有了

下一篇:首批5G手机818上市 苏宁独家以旧换新补500元